НБУ укрепил официальный курс гривны к доллару на 11 копеек, установив его на уровне 25,6. Впрочем, украинцы новости не радуются. Подозревают – за таким приятным курсом последуют тяжелые времена и девальвация национальной валюты
Эксперты рассказали, чем объясняется нынешний низкий курс, и оправданы ли опасения украинцев.
В частности, заместитель главного редактора «Деловой столицы» по направлению «Экономика» Алексей Шевнин называет несколько причин самого низкого с 2017-го курса.
«Валюта подешевела, потому что ее стало больше на рынке. Почему так произошло? Первый фактор – приток в страну валюты от нерезидентов, которые покупают облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), номинированные в гривне. С начала года от них поступило практически $2 млрд. Только за последние две недели – более $300 млн. Второй – высокие мировые цены на основные товары украинского экспорта – руду и зерно. Третий – низкие цены на газ, который мы покупаем за валюту. И в последнюю очередь можно «поблагодарить» выборы, для которых тратятся оффшорные деньги», – отмечает эксперт.
Политику государства в отношении облигаций государственного займа одним из ключевых факторов называет и финансовый аналитик Алексей Кущ. Напоминает: облигации размещают на короткий срок в три и шесть месяцев, а ставка доходности составляет 20%. Поощряют нерезидентов продавать в Украине валюту, а за полученную гривну покупать государственные ценные бумаги.
«При помощи данной пирамиды государственного долга, с одной стороны, создается дефицит гривны, с другой – профицит спекулятивной валюты. Это укрепляет гривну, но процесс не содержит базовых экономических факторов. Только монетарная пружина распрямится, пирамида государственного долга обрушится. Произойдет это тогда, когда спрос нерезидентов на ОВГЗ начнет сокращаться. Чем сильнее укрепится гривна сейчас, тем серьезнее будет девальвация», – акцентирует господин Кущ.
Еще одним фактором он называет стерилизацию НБУ избыточной денежной массы (изъятие из экономики «лишних» денег – ред.)
«НБУ выпускает депозитные сертификаты и продает их коммерческим банкам со ставкой в размере 17,5% (в большинстве постсоветских стран – 4-7%). На прошлой неделе, когда курс преодолел символическую отметку 26 грн, остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков сократились с 51 млрд грн до 37 млрд. В то время, как для поддержания ликвидности системы требуется около 60 млрд. Нацбанк на прошлой неделе погасил депозитные сертификаты коммерческим банкам на сумму 107 млрд, а выпустил новых депозитных сертификатов на 126 млрд. Практически 20 млрд грн изъял из системы. Таким образом создается искусственный дефицит гривны на финансовом рынке, и гривна не идет в реальный сектор экономики в виде кредитов», – утверждает Алексей Кущ.
Отметим, что подобную тактику – изъятие денег с рынка – проводят для сдерживания инфляции, но сейчас необходимости в ней нет. В целом же монетарную политику, по словам Куща, протестировали еще в 2018-м, а начали вводить с начала текущего года.
Оба наши собеседника сходятся во мнении, что переломный момент в жизни гривны наступит осенью, хотя финансового армагеддона ожидать не стоит.
«Весной-летом гривна у нас конечно укрепляется, а осенью падает по причине так называемого сыродельного цикла. Аграрии тратят в Украине заработанную валюту на посевную, а вот осенью приходится покупать больше энергоресурсов за рубежом, а значит, отдавать валюту. С 2017 года доллар осенью – в декабре берет отметку в размере 28 грн. Я думаю, что так будет и на этот раз. Возможно, даже уже в сентябре, когда предусмотрены пиковые выплаты по внешнему долгу», – комментирует Алексей Шевнин.
Такую же цифру называет и Алексей Кущ.
«Я считаю, что экономически оправданный курс – 28 гривен за доллар. Если сейчас полностью убрать или минимизировать монетарные факторы, курс быстро вернется на отметку 28, что может произойти осенью или в конце года», – отмечает он.
Ольга Черныш / Depo.ua
