С 1994 до 2013 Украина принимала участие в пяти программах международного кредитования МВФ, сегодня реализуется шестая. Однако все программы не были завершены. Каждый раз все начиналось с большого энтузиазма и обнадеживающих заявлений. Получали несколько траншей, снимали угрозу финансового краха, и на том все заканчивалось — власть не выполняла требования кредиторов или из-за политических соображений не стремилась этого делать.
Чуть ли не самый большой риск для Украины заключается в том, чтобы и в этот раз все не пошло и не завершилось по «привычному» сценарию. Ведь, в отличие от институциональных инвесторов, которые дают деньги исключительно на рыночных условиях (сейчас денег на финансовых рынках достаточно и для нашей страны они стоят 7-8%), МВФ предоставляет займы только под 3%. При этом, конечно, Фонд требует от заемщика проведения структурных реформ. Только после выполнения «домашних заданий» можно рассчитывать на следующий транш Фонда. Сегодня от Украины, в частности, требуется срочное проведение пенсионной реформы, приватизации, усиление борьбы с коррупцией. Только ленивый эксперт до сих пор не констатировал, что, по большому счету, эти реформы реально больше нужны Украине, чем самому Фонду: Фонд как-то и без Украины в будущем проживет, а вот мы останемся наедине с нашими многолетними экономическими проблемами.
Поэтому сегодня смущает то, что определенные успехи Украины в займе средств на мировых рынках (в частности, получение после многолетнего перерыва $3 млрд от размещения внешних ценных бумаг) могут окончательно «расхолодить» тех, от кого зависит украинская экономическая политика.
Редко какие деньги МВФ «доберутся» до середины Днепра
Открытая в марте 2015 года четырехлетняя программа EFF (механизм расширенного финансирования) общим объемом около $ 17 млрд первоначально предполагала ежеквартальный пересмотр программы и выделение траншей. В 2015 году Украина получила только два транша – $ 5 млрд в марте и $ 1,7 млрд – в августе. В сентябре 2016 года МВФ выделил Украине третий транш в $1 млрд, в апреле 2017 года — четвертый транш, тоже $1 млрд. Следующий должен был быть еще летом, но сроки опять переносятся. Сегодня МВФ все еще ждет и соглашается предоставить средства, но гарантированно после изменений пенсионного законодательства. Есть риск, что другие стратегические законопроекты снова лягут в долгий ящик. Ведь деньги поступили из другого источника – Украина довольно удачно ($3 млрд на 15 лет под 7,3% годовых) разместила на внешних рынках так называемые «евробонды» — государственные ценные бумаги. Это стало возможным после недавнего повышения суверенного рейтинга страны агентством Moody’s Investors Service.
МВФ поддержал этот шаг. Но чиновники Фонда переживают, будет ли Украина выполнять требования, которые раньше поставил перед ней кредитор?
«Существует риск, что реформы остановятся окончательно», — говорит эксперт Лутц Роехмаер, который работает на Landesbank Berlin Investment GmbH. — Если посмотреть на историю украинских программ МВФ, все они начинаются с энтузиазмом. Но как только вымученные реформы начинаются, мы сначала говорим о задержках, потом об остановке, а затем о закрытии программы».
На минувшей неделе в Украину приезжал Директор-распорядитель МВФ Дэвид Липтон, который встретился и провел переговоры с Петром Порошенко. Господин Липтон очень надеется, что Украина воспользуется положительным улучшением во внутренней экономике для завершения реформ и стабильного роста.
«Если посмотреть на историю Украины, то страна была в подобной ситуации и раньше: оказывалась перед проблемами и ей удавалось стабилизировать ситуацию. Но ни разу не удалось продолжать двигаться вперед и стать динамичной страной с устойчивым ростом. Наоборот, Украина всегда приостанавливала и прерывала реформы. В результате, когда большая часть региона двигалась вперед, Украина дрейфовала назад», — заявил в интервью УП Дэвид Липтон.
Другими словами, МВФ намекает на то, что в Фонде хорошо знакомы с привычками нашего политического бомонда — удержаться на плаву и дрейфовать по возможности от выборов до выборов. А потом снова идти на поклон к МВФ (потому что на внешних финансовых рынках денег или никто не одалживает, или предлагают высокие проценты, а внутренние инвесторы разбегаются), опять на все соглашаться, и снова игнорировать свои же обещания.
По словам Липтона, если во всех направлениях (а не только в главных) продвинуться вперед, включая обещанное создание антикоррупционного суда, Украина будет иметь хорошие перспективы для быстрого роста экономики. что касается последнего, президент Украины Петр Порошенко в ходе недавнего международного форума YES в Киеве выразил надежду, что в октябре в Украине появится антикоррупционная палата. Достаточно ли этого, чтобы МВФ положительно оценил продвижение украинской власти на пути борьбы с коррупцией? Пока что МВФ не высказал свое мнение…
Всюду какая-то напасть и камни преткновения
Что мы имеем еще? Несколько инициатив, которые, по мнению МВФ, могут привести к росту бюджетного дефицита и угрожать стабильности страны.
В частности, Кабмин заложил в проект госбюджета-2018 минимальную зарплату в размере 3723 грн, и обещает на этом не останавливаться. Экономике было нелегко «переварить» 3200, и тут новое задание…
Далее. Правительство уже несколько месяцев ищет различные способы согласовать с МВФ новую методику расчета стоимости газа для бытовых потребителей. Обещают людям, что формула будет справедливой. Хотя МВФ считает, что заниженная цена газа не позволит обеспечить необходимые средства для инвестиций в собственную газодобывающую отрасль. Следовательно энергонезависимость, как цель, — под угрозой.
Опять же, законодатели никак не «домучают» пенсионную реформу. Еще в мае Кабинет Министров одобрил ее проект. В июле Верховная Рада поддержала его в первом чтении. В сентябре профильный комитет Рады согласовал 2144 поправки к пенсионной реформе. А когда проголосуют окончательно – одному Богу известно.
«Проблема в том, что сама так называемая пенсионная реформа, которую предлагает Кабмин, не является пенсионной реформой по своей сути. Это изменение условий выхода на пенсию и условий начисления пенсий. Не более того, — отметил председатель Комитета экономистов Украины Андрей Новак. Поэтому даже если реформа и сорвется, то ничего катастрофического не произойдет. По сути, она и так не меняет одноуровневую пенсионную солидарную систему. Норма о введении второго, накопительного уровня пенсионного обеспечения с 2018 года содержится в одном из четырех законопроектов, которые и составляют пенсионную реформу, но пока на рассмотрение парламента вынесен только тот из них, в котором говорится о том, что говорит господин Новак.
«В рамках солидарной системы ликвидировать дефицит ПФ невозможно в принципе, учитывая соотношение работающих и пенсионеров — примерно один к одному», — рассуждает эксперт.
По его словам, МВФ интересует только то, чтобы Госбюджет был сбалансирован и с меньшим дефицитом. «Любые изменения, которые уменьшают этот дефицит, они будут поддерживать. МВФ требует одного — платежеспособности госбюджета. А как этой платежеспособности достигает страна — дело правительства, их это не волнует», — отмечает Андрей Новак.
Учитывая медленное выполнение Украиной обязательств для получения пятого транша, предоставление очередных $1,9 млрд вероятно может быть отложено до конца 2017. Все будет зависеть от активности и плодотворности Верховной Рады в этом политическом сезоне. Спикер Верховной Рады Андрей Парубий рассчитывает на рассмотрение парламентом пенсионной и медицинской реформ уже на текущей пленарной неделе 19-22 сентября. Это обнадеживает. Насколько надежды воплотятся в жизнь, покажут уже ближайшие дни работы людей «под куполом» Рады.
Краткая история «недосотрудничества» с МВФ
I этап
1994 – 1995 г.г.
Программа «Механизм финансирования системных преобразований»
На переход от плановой экономики к свободному рынку Украине было выделено и использовано $780 млн.
Украина выполнила большинство рекомендаций Фонда по ужесточению финансовой политики. Положительные результаты сотрудничества проявились уже в первые месяцы 1995 года – инфляция немного замедлилась, экспорт увеличился, обменный курс стабилизировался.
II этап
1995 – 1998 г.г.
Программа «stand by» (стенд-бай)
Планировалось получить $2,9 млрд, реально дали $1,9 млрд.
Перед Украиной стояли три главные цели: замедление инфляции путем сокращения дефицита бюджета, увеличение экспорта и развитие либеральных реформ. Но правительство медлило с выполнением программы, а также нарушило несколько ее пунктов. В результате МВФ отказался предоставить Украине последний транш займа.
III этап
1998 – 2002 г.г.
Программа «Расширенное финансирование»
Планировалось получить $2,6 млрд, реально выделили $1,6 млрд.
Цели – 4%-ный рост ВВП и 7%-ная инфляция. В 2001 году они были достигнуты, но выполнения некоторых рекомендаций Украина при этом избегала, полагаясь только на хорошую мировую конъюнктуру. В дополнение ко всему МВФ обнаружил недостоверность отчетов НБУ о состоянии золотовалютных резервов в 1996-1998 годах.
IV этап
2002 – 2008 г.г.
Программа «Предупредительный стенд-бай»
Была возможность получить $605 млн; реально получено ноль.
Острой необходимости в займах Украина не испытывала, и поэтому не хотела проводить реформы, которые требовал Фонд. Сотрудничество застопорилось после того, как правительство отказалось выполнять структурные критерии относительно верхней границы кассового дефицита бюджета и просроченной задолженности по возмещению НДС.
V этап
2008 – 2013 г.г.
Программа «stand by»
Планировалось получить $25,7 млрд; реально получено $14,4 млрд
После нескольких траншей Украина должна была приступить к решению «наболевших» вопросов, связанных с дефицитом бюджета, проблемой цен на энергоносители и девальвировать гривну. На непопулярные меры правительство Украины идти не хотело, и дальше шли «меморандумы о меморандумах». Украина стремительными темпами начала наращивать государственный долг и тратить ЗВР.
VI этап
2015-2019 г.г.
Программа EFF (механизм расширенного финансирования)
Планируемые объемы финансирования – $17,5 млрд. Получили четыре кредитных транша на общую сумму $ 8,7 млрд.
Для получения финансирования Украина должна провести ряд структурных реформ – земельную, пенсионную, медицинскую, судебную, тарифную. Завершить создание эффективной антикоррупционной системы.
Марина Нечипоренко / Укринформ
